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新康众半年亏损近2亿:不赚钱的汽配供应链平台,为何却是资本眼里的香饽饽 ?
日期:2020-08-27

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前言:修配融合模式无疑仍需投入,但值钱同时赚钱仍是挑战。

作者 | Gary

来源 | 汽车服务世界(ID:asworld168)

欢迎供稿 | 吴骏:13116718090(同微信) 


日前,金固股份发布2020年上半年财报,同时披露了联营企业新康众的重要财务信息。


数据显示,新康众2020年上半年营业收入19.56亿元,同比去年16.56亿元增长18%;净利润-1.96亿元,去年同期净利润-1.75亿元,同比亏损扩大。


与此同时,通过金固股份2019年年报看到,新康众2019年营业收入38.64亿元,净利润-4.25亿元。


新康众有可能连续两年亏损数亿元。


新康众2020年上半年主要财务信息:


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来源:《浙江金固股份有限公司 2020 年半年度报告全文》


新康众2019年全年主要财务信息:



来源:《浙江金固股份有限公司 2019 年半年度报告全文》


2018年8月,阿里天猫、金固汽车超人、康众合资成立新康众,新康众主要涵盖康众汽配供应链、天猫养车、F6汽车科技等业务板块,其中汽配供应链仍然是主体,汽配B2B业务在新康众内部被称为“地基”。


由于缺乏详细财务报告,还不清楚各个业务板块的具体收支,不好判断单独板块的盈利情况。但是结合去年的亏损情况,加上天猫养车体系今年刚开始启动,单看汽配供应链这个业务板块,很可能还未实现盈利。


事实上,虽然近几年汽配供应链赛道颇受资本青睐,但难言哪家企业已经实现盈利,各个平台仍需资本持续输血。


这也造成了普遍性的行业质疑:为什么汽配供应链平台难盈利?到底何时才能实现盈利?

 

一、 “现阶段不应该考虑赚钱”


经历了花旗的优配时代,后来独立的康众,在发展过程中一直面临着资金压力,在拿到融资之前靠自有资金支持。


行业投资人李剑曾在一篇文章中回忆,为了拿到充足资金面对市场竞争,2015年康众几乎被一家美国汽车后市场巨头并购,后来因为种种原因未能成功。这也侧面反映那段时期康众的盈利能力,当时康众的直营汽配门店还只有100多家。


在相继拿到基石、高盛以及阿里的投资后,康众走上了扩张快车道,汽配门店数量接近1000家,但近两年披露的财务数据显示仍然处于亏损状态。


新康众(B2B业务)绝不是唯一一家不赚钱的汽配供应链平台。


首先看易损件赛道。


去年8月快准车服完成B轮6000万美元融资,但在持续融资的同时没有提及盈利情况。事实上,据行业人士透露,2018年快准车服因为资金压力进行过较大的人事调整,后来完成新一轮融资缓解了一定压力。


快准车服总裁张文波在2019年接受采访时透露,目标2019年实现全面盈利,但实际情况还有待验证。


另外一家融资势头迅猛的企业三头六臂在今年6月完成B轮近4亿元融资,CEO宋继斌在接受采访时表示:“总部从今年3月份开始盈利,目标全年保持盈利。我们甚至可能是这个行业头部企业中唯一赚钱的公司。”


但也有行业声音说,三头六臂每家加盟门店的体量相对较小,同时对门店制定了利润补贴政策,总部盈利其实有待考验。


再看全车件赛道。


开思CEO江永兴在C1轮融资时被问及盈利情况,是这么表示的:“当前某些业务,要更关注成本和效率,要有盈利模型,但某些业务属于战略性投入,是未来的业务。战略投入更看重的是在时间窗口,能否抓住高价值的大的机会窗。这两块要分开来看。”


言下之意是目前还不到盈利的时间节点。


巴图鲁经历了华南仓的运营以及七仓联动的布局之后,在2019年选择和一山合并,也多多少少面临资金压力,目前还未走到自我输血的程度。


对于企业而言,盈利是个相对避讳的话题,但参考其他行业,京东也经历了多年亏损才慢慢走到现在,阶段性的亏损并非世界末日。


有投资人甚至直言,“对于这些汽配供应链平台而言,现阶段不应该考虑赚钱,先扩大规模才能做出效率。”


如此来看,阶段性发展和盈利确实是一对矛盾体。

 

二、 “合规就不赚钱”


宏观层面,短时间内的爆发式增长会造成亏损;但在微观层面,到底是哪些原因造成这些汽配供应链平台不赚钱?


汽车服务世界认为主要在于以下几点。


一是员工成本。


快准车服和三头六臂这样的加盟汽配连锁总部人员超过上百人。直营模式的新康众,加上天猫养车和F6等体系,据称员工超过7000人。


在全车件赛道,开思和好汽配等撮合平台虽然模式轻,但员工并不轻。据行业人士透露,两家平台的线下地推团队都超过1000人。


庞大的团队造成高昂的员工成本,特别是由于疫情经历了几乎歇业的二三月份,让规模较大的企业压力更大。


二是系统的开发和维护。


以新康众为例,据介绍,在首轮3000万融资中,有2000万被用于IT系统开发,后来康众投资成立F6汽车技术,被并入新康众体系,目前一年的成本在千万级别。


其他汽配供应链平台都组建了各自的IT团队,融资资金的重要用途之一也是IT系统的开发,可以看出系统的开发和维护是一笔不小的开支。


三是价格战。


这不是行业秘密。


虽然汽配供应链平台的市场份额还不足1%,但在部分重叠市场,各个平台之间发动了价格战,例如雨刷买10送10这样的营销策略。


在电商冲击下,汽配价格更加透明,利润持续走低,在这样的情况下再打价格战,盈利空间势必进一步被压缩。


汽配猫执行合伙人赵建民曾直言,资本介入后,汽配行业的打法已经变了,汽配猫也不得不考虑走上资本的道路,以跟上现有的市场节奏。


四是资本对速度的要求。


几家头部汽配供应链平台的融资都走到B轮C轮,在经历天使轮和A轮的业务定性后,资本对企业的规模和速度提出了要求。


资本是一柄双刃剑,既是动力也是压力,企业有时不得不烧钱换规模,从而放弃一段时间内的利润。


五是合规问题。


这一点放在最后,但可能是最关键的一点。


一位行业人士的观点很有代表性:“这个行业就是赚钱不合规,合规不赚钱。”


以新康众为例,一直秉持“不做假货、不做回扣”的理念,同时“交易必须开发票”,相比于汽配城的夫妻老婆店,这就流失了不少利润点。


在资本介入下,企业的整体经营也必须达到合规,例如员工的五险一金每年都是一笔不小的开销,而一般的夫妻老婆店会省下这笔钱。


在内外因素的合力下,汽配供应链平台不赚钱似乎就没那么难以理解。

 

三、何时才能盈利?


一切不以盈利为目的的生意都是耍流氓。


一家企业可以接受阶段性的亏损,但必须具备盈利模型和盈利预期。这对汽配供应链平台提出了新的疑问:到底何时才能盈利?


投资人李剑曾表示:“供应链的出路在于两点,一是利用库存管理、产品结构调整、销售预测等提高供应链效率,二是把渠道的管理能力传递到上游制造商,帮助他们提升效率,让上中下游都赚到钱,这是未来的盈利模式。”


目前,几大汽配供应链平台都在下注系统和数据,以期完善供应链路,提高流通效率。


这里面存在两个问题。


一是线下维修门店对于系统的接受度和使用率,何时能够达到一个较高水平?这也是新康众力推F6的基本逻辑。但是原有的汽配城体系已经非常完善,效率不见得比使用系统低。何时维修门店的思维转向系统,何时才能谈效率。


二是汽配供应链平台自身的规模。新康众2019年营业收入38亿,快准车服15亿,三头六臂6亿,头部企业的体量相比于万亿级市场仍是九牛一毛,何谈规模效应和供应链效率?


何时出现百亿级规模的汽配供应链平台,谈盈利可能更加合适。


第二,利用自有品牌提高盈利能力。


三头六臂能对外宣称自己“可能是这个行业头部企业中唯一赚钱的公司”,底气就来自于超过90%份额的自有品牌。美国AutoZone的盈利能力强,原因之一也在于有三分之一的产品是自有品牌。


自有品牌也面临问题。自有品牌在三四线城市的接受度可能更高,但能否顺利打入一二线城市?这取决与车主对品牌的认知革新。


三是做生态。


新康众显然最有机会。


如今新康众主推天猫养车以及修配融合的概念,打通渠道和维修终端形成协同效应,再加上智能洗车、保险等项目的嵌入,利用生态体系分摊成本,提高各个板块的盈利能力。这条路或许能走通。


四是合规政策。


一旦合规政策收紧,不规范经营难以为继,劣币被驱逐,良币的生存空间将宽松许多。


已经出现类似趋势。


近年来一批汽配城被要求整改,汽配商户虽然无奈但也只能接受。政策的变动对汽配行业的影响将比任何因素都来得深刻且迅速。


但政策是个难以预测的不确定性因素。


因此,对于汽配供应链平台来说,这就变成了一道选择题:要么主动改变行业,要么在行业改变之前坚持活下去。


写在最后:


以新康众为代表,走修配融合模式的平台型企业,盈利并非是现阶段核心任务,模式跑通、网络及规模效应确立才是,这也是不盈利但受资本青睐的原因,如今,修配融合模式无疑是投入期,逻辑是未来值钱,但挑战仍然是值钱的同时如何盈利赚钱。

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